日期：2019-04-07
4月17日，我國一季度一系列的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，在國家采取一系列穩(wěn)經(jīng)濟發(fā)展的政策措施下，各個領(lǐng)域不同數(shù)據(jù)的企穩(wěn)回升，相互交叉印證著國內(nèi)經(jīng)濟狀況的逐步改善。下面筆者將從下面這些宏觀數(shù)據(jù)中談?wù)労笫袖摬氖袌龅墓┬杈置?。從國?nèi)經(jīng)濟指數(shù)方面來看，一季度經(jīng)濟運行尚在合理區(qū)間，國民生產(chǎn)總值同比6.4%，高于預(yù)期的6.3%，較前值6.4%持平。
一、從鋼市供應(yīng)端的數(shù)據(jù)來看，2019年3月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)粗鋼、生鐵、鋼材生產(chǎn)加快，與去年同期相比，產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度增長。
由圖一可知，全國鋼材產(chǎn)量9787萬噸，同比增長11.4%。據(jù)此測算，3月份鋼材日均產(chǎn)量為315.7萬噸，環(huán)比增長25.1萬噸。
圖一、3月鋼材日均產(chǎn)量及同比增速
由圖二可知，3月份全國粗鋼產(chǎn)量8033萬噸，同比增長10.0%。據(jù)此測算，3月份粗鋼日均產(chǎn)量為259.1萬噸，環(huán)比增長5.6萬噸。
圖二、3月粗鋼日均產(chǎn)量及同比增速
由圖三可以看出，2019年3月我網(wǎng)統(tǒng)計的全國鋼鐵市場庫存為1298.66萬噸，較去年同期下降1.27%，庫存去化速度較快，整體處于相對健康的水平。在目前需求良好的格局下，預(yù)計全國鋼鐵市場庫存還將持續(xù)下降。
圖三、中國主要鋼材庫存
從圖四可以看出，自2018年10月開始全國高爐產(chǎn)能利用率持續(xù)下降到2019年3月止跌回升，對于3月份國內(nèi)工業(yè)企業(yè)鋼材、粗鋼、生鐵等產(chǎn)量的增加，筆者認為主要是因為環(huán)保限產(chǎn)政策力度的減弱引起的，隨著秋冬季錯峰限產(chǎn)結(jié)束，全國各地的鋼廠生產(chǎn)端在高利潤的驅(qū)使下陸續(xù)進入復(fù)產(chǎn)階段，以目前情況來看預(yù)計后期鋼廠產(chǎn)能利用率還將繼續(xù)升高，但提升空間或相對有限。
圖四、全國鋼廠產(chǎn)能利用率
二、從鋼材需求端來看，3月份制造業(yè)投資增速加快，基建以及房地產(chǎn)投資增速止跌回升，中國鋼材出口超預(yù)期增長。
基建投資方面，1-3月國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.4％，增速比1－2月份提高0.1個百分點。而房地產(chǎn)數(shù)據(jù)開始出現(xiàn)小陽春，1-3月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資23803億元，同比增長11.8%，增速比1-2月份提高0.2個百分點，房屋新開工面積38728萬平方米，增長11.9%，增速提高5.9個百分點。商品房銷售額27039億元，增長5.6%，增速提高2.8個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積2543萬平方米，同比下降33.1%，降幅收窄1個百分點。
圖五、全國房地產(chǎn)投資增速
從以上數(shù)據(jù)看出，一季度我國房地產(chǎn)開發(fā)投資大幅增速，房屋新開工面積數(shù)據(jù)增長也是十分亮眼，雖然目前商品房銷售面積、銷售額以及土地購置面積的數(shù)據(jù)仍然差強人意，但降速已經(jīng)開始放緩，疊加目前國家基建投資力度不斷加大，預(yù)示著后期全國鋼材需求仍有有力支撐。
鋼材出口方面，中國出口端數(shù)據(jù)開始正增長，從圖五可以看出2019年3月中國鋼材出口量為632.7萬噸，同比增長12%，環(huán)比增長181.5萬噸，增幅40.22%，創(chuàng)九個月以來新高，出口數(shù)據(jù)的向好也是對國內(nèi)鋼材需求端的一個良好支撐。
圖六、中國3月鋼材出口情況
三、從資金面的角度來看，一季度融資規(guī)模增量累計為8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元，新增人民幣貸款1.69萬億元，M2同比增8.6%。究其原因是，3月份不存在2月份季節(jié)性因素影響，加之央行多次定向降準之后，銀行體系流動性也相對充裕。后期在更加積極的財政政策驅(qū)使下，國家資金面更加寬松流動性更強，國內(nèi)實體經(jīng)濟得到有力支持，這對國內(nèi)大宗商品的價格無疑是利多的。
綜合以上觀點，從最新公布的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟下行的壓力得到了一定的緩解，雖然目前表觀消費指數(shù)以及國際宏觀經(jīng)濟形勢仍有很多的不確定性，但是由于國內(nèi)宏觀調(diào)控手段的顯現(xiàn)，房地產(chǎn)以及基建等用鋼項目已經(jīng)回暖，整體用鋼的需求得到了有效的保證。鋼廠生產(chǎn)端在高利潤率的驅(qū)使下，生產(chǎn)積極性較高，但是目前全國的鋼廠基本已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，后續(xù)供應(yīng)端繼續(xù)釋放的增量有限，且目前市場庫存去化速度仍然較快，供需基本面處于相對健康的水平，鋼市整體呈現(xiàn)出供需兩旺的局面，在此情況下，短期國內(nèi)鋼材價格或仍能維持偏強震蕩走勢。
但值得注意的是，考慮經(jīng)過4月份前半個月的快速拉漲過后，國內(nèi)鋼材價格處于相對高位，市場存在一定恐高心理，以及下游需求釋放的持久性仍有待觀察，疊加到目前鋼廠噸鋼利潤較高，后期供應(yīng)端的壓力或?qū)⒊掷m(xù)上升，屆時鋼市供需格局面臨惡化風(fēng)險，一旦庫存去化速度出現(xiàn)明顯放緩或者庫存出現(xiàn)拐點，國內(nèi)鋼材價格將面臨一定的下行壓力。
