日期：2021-12-16
1月鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)、大幅下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。而12月各地進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)間，今年冬儲(chǔ)會(huì)有什么變化？需求受到哪些因素的影響？鋼市將如何運(yùn)行？
截至12月3日，Mysteel邀請(qǐng)到了10位來(lái)自鋼廠(chǎng)和貿(mào)易商的大咖發(fā)表獨(dú)家觀點(diǎn)，碰撞思維火花。
核心觀點(diǎn)：
1、冬儲(chǔ)自行建庫(kù)已獲益，不可避免今年部分鋼廠(chǎng)將繼續(xù)自行冬儲(chǔ)。唐山地區(qū)大咖認(rèn)為冬儲(chǔ)價(jià)格在4000-4500元/噸之間，可以根據(jù)自身實(shí)際情況逐步加大庫(kù)存比例；山西地區(qū)大咖則認(rèn)為4000元/噸左右可以開(kāi)始陸續(xù)建倉(cāng)；華南地區(qū)大咖提到，一方面鋼廠(chǎng)希望通過(guò)拉漲拉高結(jié)算價(jià)，以4700-4800元/噸的價(jià)格進(jìn)入冬儲(chǔ)，另一方面鋼貿(mào)商則希望能降低風(fēng)險(xiǎn)，以 4300-4400元/噸左右的價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)，雙方都在不斷博弈。
2、12月鋼市需求表現(xiàn)較為低迷。
3、12月行情認(rèn)為以盤(pán)整震蕩為主，期間有修復(fù)性反彈，但空間有限。
具體采訪(fǎng)內(nèi)容如下：
1、生產(chǎn)問(wèn)題：部分城市鋼鐵企業(yè)秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)方案已經(jīng)發(fā)布，這是否對(duì)今年冬儲(chǔ)產(chǎn)生較大影響？認(rèn)為什么樣的價(jià)位適合冬儲(chǔ)？
丨從政策上來(lái)看，2022年將繼續(xù)執(zhí)行壓減粗鋼產(chǎn)量基調(diào)，同時(shí)文件對(duì)具體的指標(biāo)及關(guān)鍵環(huán)節(jié)都進(jìn)行了詳細(xì)描述，充分體現(xiàn)了壓減粗鋼產(chǎn)量的決心和執(zhí)行力。
近幾年的冬儲(chǔ)行情波動(dòng)較大，2020年受疫情影響冬儲(chǔ)商家大幅虧損；因此2021年商家冬儲(chǔ)意愿明顯降低，部分鋼廠(chǎng)開(kāi)始自行建庫(kù)存，開(kāi)春后的行情基本受益。而2022年即將進(jìn)入冬儲(chǔ)，受限產(chǎn)預(yù)期影響，供需雙方對(duì)后期的看好將形成一致共識(shí)。去年鋼廠(chǎng)自行建庫(kù)已獲益，不可避免今年部分鋼廠(chǎng)將繼續(xù)自行冬儲(chǔ)。預(yù)計(jì)今年的冬儲(chǔ)政策及價(jià)格博弈相對(duì)較大，今年的冬儲(chǔ)價(jià)格或?qū)⒏哂谇皫啄辍?/strong>
丨認(rèn)為秋冬季鋼鐵錯(cuò)峰生產(chǎn)不會(huì)影響冬儲(chǔ)。因?yàn)槭欠穸瑑?chǔ)取決于四個(gè)方面：1、基礎(chǔ)價(jià)格是否高于產(chǎn)品本身的估值；2、分區(qū)域開(kāi)工時(shí)間段及庫(kù)存情況；3、疫情發(fā)展變化情況；4、政策面需要。認(rèn)為價(jià)格在4000-4500元/噸之間，都可以根據(jù)自身實(shí)際情況逐步加大庫(kù)存比例。
丨目前錯(cuò)峰限產(chǎn)對(duì)于我們實(shí)際產(chǎn)量的影響有限，環(huán)保任務(wù)考慮更多的是全年指標(biāo)，磐金鋼管10-11月主動(dòng)減產(chǎn)的比例較高，11月磐金鋼管共計(jì)生產(chǎn)18萬(wàn)噸無(wú)縫管。臨近年底，考慮到冬奧會(huì)等方面的原因，磐金鋼管計(jì)劃到12月底之后執(zhí)行檢修，加上春節(jié)臨近，1-2月產(chǎn)量或?qū)⒂邢蕖?/span>
為完成全年指標(biāo)，以及為年底冬儲(chǔ)、及明年年初需求做準(zhǔn)備，磐金鋼管12月計(jì)劃無(wú)縫管產(chǎn)量為26萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售20萬(wàn)噸。綜合看來(lái)，由于12月磐金鋼管產(chǎn)量充足，應(yīng)對(duì)冬儲(chǔ)需求的資源方面問(wèn)題并不大。
丨鋼廠(chǎng)目前在限產(chǎn)，大都限轉(zhuǎn)爐。對(duì)長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，可以外采球團(tuán)等原料，因此對(duì)冬儲(chǔ)影響不會(huì)很大。作為鋼貿(mào)商，認(rèn)為4000元/噸左右開(kāi)始陸續(xù)建倉(cāng)較為合適。
丨今年秋冬季限產(chǎn)對(duì)冬儲(chǔ)會(huì)形成一定影響。首先，今年的方案控產(chǎn)目標(biāo)分為兩部分，一是11月15日到12月31日一個(gè)半月時(shí)間完成今年的壓減任務(wù)，另一部分是明年1月到3月中旬同比去年壓減30％。去年11月半個(gè)月和12月四省一市粗鋼產(chǎn)量之和為5528萬(wàn)噸，如果按20％預(yù)估，壓減1156萬(wàn)噸。今年1到3月中旬四省一市粗鋼產(chǎn)量是9377萬(wàn)噸，按30％測(cè)算壓減量為2813萬(wàn)噸。兩項(xiàng)相加，光京津冀周邊2＋26城冬季錯(cuò)峰就壓減將近4000萬(wàn)噸產(chǎn)量。其次，需求來(lái)看，Mysteel 11月日均成交量環(huán)比提高了1.9%，同比降幅由上月的27.9%收窄至19%。從庫(kù)存變化看，11月以來(lái)，樣本螺紋庫(kù)存不增反降110.78萬(wàn)噸，5大品種總庫(kù)存不增反降112.86萬(wàn)噸。目前已進(jìn)入常規(guī)冬儲(chǔ)期（春節(jié)前2個(gè)月），但消費(fèi)仍在持續(xù)，今年冬儲(chǔ)的時(shí)間區(qū)間將被縮短。冬儲(chǔ)資源少、冬儲(chǔ)時(shí)間短將是今年冬儲(chǔ)顯著的特點(diǎn)。后期存在不確定性的是明年開(kāi)春的需求，今年2月份冬奧會(huì)或?qū)е滦枨笸坪?，明?/span>3－4月將會(huì)出現(xiàn)趕工潮帶動(dòng)的搶貨潮，價(jià)格可期。
丨12月是傳統(tǒng)意義上的冬儲(chǔ)節(jié)點(diǎn)。但今年的價(jià)格，還沒(méi)有到適合冬儲(chǔ)的價(jià)位。
秋冬季鋼鐵錯(cuò)峰生產(chǎn)工作方案要求相關(guān)城市鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)比例不低于上一年同期粗鋼產(chǎn)量的30%。這次方案內(nèi)容中可以看到北方秋冬季大氣污染治理背景要求的轉(zhuǎn)變，從以往的環(huán)保限產(chǎn)到現(xiàn)在兼顧能耗平衡為主。一方面要求鋼廠(chǎng)期間主動(dòng)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)；另一方鋼廠(chǎng)還要兼顧冬季民生取暖需求，而不再是一刀切全面停產(chǎn)。粗鋼供應(yīng)仍受到壓制缺乏彈性，而鐵礦受此影響供需寬松格局加劇，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期承壓。
丨按照秋冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)比例及產(chǎn)量平控等政策，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，測(cè)算則明年一季度全國(guó)產(chǎn)量將同比下降12.5%，對(duì)熱卷及板材產(chǎn)量影響較大。
2、需求話(huà)題：在穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的前提下，近期信貸環(huán)境持續(xù)改善，房地產(chǎn)合理資金需求正得到滿(mǎn)足，從資金狀況、工期進(jìn)度、開(kāi)工情況等角度，請(qǐng)談?wù)劧唐诜拷ㄐ枨蟮恼w影響如何？怎么看12月鋼市需求表現(xiàn)？
丨目前下游基本按需采購(gòu)為主，一是工程回款難度比較大，二是承建商賬面資金緊張，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，采購(gòu)比較謹(jǐn)慎。今年整體需求同比減少約10%左右，進(jìn)入12月份，年末資金趨緊，預(yù)期需求后期也不會(huì)有太好的表現(xiàn)。
丨建材方面，盡管?chē)?guó)家在房地產(chǎn)資金需求方面有所松動(dòng)，但總體需求下降已成定局：10月地產(chǎn)銷(xiāo)售同比下降22%、投資同比下降5%，10月施工同比下降27%，新開(kāi)工同比下降33%，包括挖掘機(jī)銷(xiāo)量也是連續(xù)7個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。汽車(chē)用鋼方面，隨著芯片短缺的逐步緩解需求將有所好轉(zhuǎn)，但超過(guò)2019年峰值的可能性小。家電用鋼方面，后疫情階段，海外需求有所降低，總體呈平穩(wěn)或微降的態(tài)勢(shì)。
丨鋼鐵市場(chǎng)總體需求疲軟，究其原因，鋼材受房地產(chǎn)影響較大，房地產(chǎn)下行明顯，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)放進(jìn)度不如往年同期，但如果資金方面稍有放松跡象，建筑業(yè)用鋼需求或還有一定支撐。
丨近期市場(chǎng)銷(xiāo)量比較差，往年同期的需求旺盛期今年并未顯現(xiàn)，真正的需求或始終未能釋放。今年房地產(chǎn)政策對(duì)下游需求的影響確實(shí)很大，雖然近期房地產(chǎn)方面信貸環(huán)境有所改善，但目前市場(chǎng)需求尚未明顯放大，預(yù)計(jì)短期房建需求依然較低迷。
丨根據(jù)自身的現(xiàn)有工程項(xiàng)目情況，近一周項(xiàng)目的采購(gòu)量明顯比前期上升。但因資金量有限，采購(gòu)量也相對(duì)偏少。目前北方進(jìn)入冬季，部分項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始做停工準(zhǔn)備，如山西的萬(wàn)科項(xiàng)目等。后期北方的項(xiàng)目將逐漸停工，需求萎縮。
3、行情話(huà)題：對(duì)12月鋼市怎么看？
丨12月整個(gè)市場(chǎng)要從三個(gè)維度去分析：
首先是從市場(chǎng)資金情況看，12月房地產(chǎn)和基建項(xiàng)目資金狀況會(huì)得到緩解，加之10-11月的高鋼價(jià)在12月回歸合理區(qū)間，螺紋鋼5000元/噸以下的鋼價(jià)在工地預(yù)期內(nèi)有較強(qiáng)的吸引力，疊加政策上適度超前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，勢(shì)必加快工地的進(jìn)度，需求將會(huì)在12月上半月加速釋放。但目前開(kāi)發(fā)商正處于最困難時(shí)期，明年第一季度會(huì)是各大房企能否撐過(guò)的關(guān)鍵時(shí)期。
生產(chǎn)情況來(lái)看，省內(nèi)鋼廠(chǎng)均有不同程度的限產(chǎn)和檢修，個(gè)別鋼廠(chǎng)甚至缺貨到只剩下兩三種常用規(guī)格，庫(kù)存快速下跌到一定程度，工地采貨難度加大，為趕工期，會(huì)提高自己采購(gòu)預(yù)期，有助于價(jià)格拉漲。鋼廠(chǎng)和鋼貿(mào)商既要控制“三高”，也要穩(wěn)定大宗商品的價(jià)格，所以明年的鋼材總體供給不會(huì)超過(guò)今年，縮減比例嘖取決于政策方向。
最后從鋼貿(mào)商的角度，今年5月和10月兩次大漲大跌，特別是10月，給大部分的鋼貿(mào)商造成了嚴(yán)重的損失。整個(gè)11月，鋼貿(mào)商都在快速的去庫(kù)存中。雖然中間多有反彈，但仍以出貨為主。因此12月開(kāi)始，大部分的鋼貿(mào)商手頭無(wú)貨，而價(jià)格的上漲并不能讓鋼貿(mào)商受益，沒(méi)有足夠的利潤(rùn)抵御后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。一方面鋼廠(chǎng)希望通過(guò)拉漲拉高結(jié)算價(jià)，以4700-4800元/噸的價(jià)格進(jìn)入冬儲(chǔ)，另一方面鋼貿(mào)商則希望能降低風(fēng)險(xiǎn)，以 4300-4400元/噸左右的價(jià)格進(jìn)行冬儲(chǔ)，雙方都在不斷博弈，鋼貿(mào)商也需要回籠資金，今年工地回款情況整體并不理想，節(jié)前銷(xiāo)售周期有限，勢(shì)必會(huì)提前封倉(cāng)收款。
綜合各方面的情況，對(duì)12月的行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，銀行資金的放水，工期進(jìn)度的加快及市場(chǎng)缺貨情況的加劇，會(huì)在一定程度上拉漲鋼材的價(jià)格，但是上漲周期有限，預(yù)計(jì)12月中旬可能會(huì)進(jìn)行一波調(diào)整，工地需求回歸常態(tài)化，鋼材價(jià)格回落到合適的價(jià)格，持續(xù)至春節(jié)。
丨12月份鋼市將以穩(wěn)為基礎(chǔ)，前半月或小幅調(diào)整，修復(fù)之前價(jià)格下調(diào)過(guò)大造成的恐慌，讓各產(chǎn)品回到合理的波動(dòng)區(qū)間，后半月將根據(jù)需求和冬儲(chǔ)情況恢復(fù)到市場(chǎng)主體價(jià)格上來(lái)。
近期價(jià)格已經(jīng)回調(diào)1000元，而鋼廠(chǎng)減限產(chǎn)已經(jīng)將供應(yīng)量減到了歷史低點(diǎn)，下游成品庫(kù)存也很低，根據(jù)實(shí)際銷(xiāo)售情況逐步的恢復(fù)庫(kù)存是必要的，后續(xù)繼續(xù)下調(diào)空間會(huì)很小。但因北方需求的減弱，北材南調(diào)量的大幅增加，也會(huì)讓價(jià)格的修復(fù)性上調(diào)在一定區(qū)間內(nèi)，認(rèn)為市場(chǎng)不必過(guò)度恐慌。
丨對(duì)于12月的需求是看好，由于年底各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)需要完成，需求或?qū)⒂幸粋€(gè)集中釋放的過(guò)程。從利潤(rùn)的角度，調(diào)坯軋材無(wú)縫管企業(yè)目前理論利潤(rùn)在200-300元/噸左右。從價(jià)格的角度，目前價(jià)格要高于去年冬儲(chǔ)價(jià)格大概500元/噸，目前商家仍在觀望，價(jià)格尚未到達(dá)冬儲(chǔ)心理價(jià)位。因此預(yù)計(jì)在合理的利潤(rùn)背景下，管廠(chǎng)在12月報(bào)價(jià)或?qū)⒕S持窄幅震蕩。綜上，預(yù)計(jì)12月無(wú)縫管行情將呈現(xiàn)需求一定程度回升、價(jià)格低位震蕩的情況。
丨12月觀點(diǎn)是供弱需略回暖。供應(yīng)端，12月全國(guó)減產(chǎn)預(yù)期在1500-1800萬(wàn)噸。需求端，從基本面及庫(kù)存數(shù)據(jù)看仍在持續(xù)回暖：11月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，房地產(chǎn)政策緩和信號(hào)釋放；10月地方債發(fā)行8761億，為本年度最高，11月份仍維持6649億高度；12月或有超600萬(wàn)噸虛擬現(xiàn)貨進(jìn)行成交。
而利空因素是復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量有限度增加、疫情影響和美聯(lián)儲(chǔ)明年加息預(yù)期等等。總體來(lái)看，利空因素基本在預(yù)期內(nèi)或可控范圍，利多因素在逐漸積累，將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖。
丨總體來(lái)看，今年市場(chǎng)資金相當(dāng)緊張，加之年底資金將更趨緊張，今年過(guò)年相對(duì)較早，預(yù)計(jì)真正需求集中也就在12月上中旬，下旬市場(chǎng)需求或?qū)⑥D(zhuǎn)淡，預(yù)計(jì)12月整體價(jià)格將以盤(pán)整趨穩(wěn)為主。
丨對(duì)于12月行情走勢(shì)持保留的態(tài)度，一方面北方受氣溫影響項(xiàng)目逐漸停工，另一邊是受冬奧會(huì)影響鋼廠(chǎng)停、限產(chǎn)，供需兩弱的局面基本已定。以京津冀市場(chǎng)為例，鋼價(jià)上限4800元/噸概率較大，下限取決于原料價(jià)格演繹。
丨供應(yīng)上，雖然河源地區(qū)有一些小廠(chǎng)在減產(chǎn)，但對(duì)產(chǎn)量影響不大；大廠(chǎng)資源相對(duì)充足，供應(yīng)維持低位水平。近期北方材陸續(xù)到貨，受低價(jià)資源沖擊，一定程度會(huì)拖累現(xiàn)貨價(jià)格；需求方面，今年下半年需求疲軟，12月亦不會(huì)有很好的表現(xiàn)。另外臨近冬儲(chǔ)，目前現(xiàn)貨比去年同期要高600-700元/噸，而市場(chǎng)冬儲(chǔ)預(yù)期基本上也就在4500-4600元/噸，價(jià)差高出太多，難有貿(mào)易商考慮冬儲(chǔ)，因此預(yù)計(jì)12月份行情并不樂(lè)觀。
丨在供應(yīng)緊張和需求下降的基本面下，鋼價(jià)在經(jīng)歷11月份的大幅下降后，鋼廠(chǎng)原本較為豐厚的利潤(rùn)已被擠壓至合理水平，12月份會(huì)迎來(lái)窄幅盤(pán)整，后續(xù)需觀察鐵礦石和焦炭的走勢(shì)。鐵礦石仍舊有下浮空間，焦炭經(jīng)過(guò)連續(xù)幾輪下調(diào)，短期內(nèi)會(huì)企穩(wěn)或略有上升。在供需緊平衡的條件下，原料成本的變化或?qū)?huì)左右鋼價(jià)走勢(shì)。
丨目前省內(nèi)鋼市供需基本平衡，臨近年末也不會(huì)出現(xiàn)明顯的新開(kāi)工增加或投資大幅增加的情況，因此需求方面不會(huì)有很突出的表現(xiàn)。產(chǎn)量平控基本完成以及前期電力不足大幅緩解的情況下，12月份產(chǎn)量不會(huì)出現(xiàn)明顯縮量，且目前鋼廠(chǎng)仍有一定利潤(rùn)空間，也不會(huì)大幅主動(dòng)減產(chǎn)。由于今年過(guò)年早，當(dāng)前價(jià)格也遠(yuǎn)高于商家冬儲(chǔ)心理價(jià)位，因此目前市場(chǎng)商家將持續(xù)以銷(xiāo)量為優(yōu)先。預(yù)計(jì)12月份行情將弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。
(轉(zhuǎn)載自：我的鋼鐵)
